Più avanza un mercato rialzista e più si tende a chiedersi cosa lo concluderà. Essendo miopi davanti all'ovvio, è importante tenere presente quali sono i possibili shock, che rientrano in otto categorie.Di Andrea Panizzon

La concentrazione dei titoli coinvolti nel presente rally di borsa e il tentennare di Nvidia, dove porteranno lo S&P500? La particolarità della performance di questi ultimi anni sottende ad uno strano possibile mercato orso o all'ampliamento della breath del mercato? Un poco di statistiche e confronti per diversificare la propria allocazione aziona…

Un poco messo da parte dalla cronaca, il prezzo del gas sta rialzando la testa. Sul caso francese, se volete approfondire: https://shorturl.at/WdifmDi Andrea Panizzon

Mentre molte Banche Centrali hanno avviato il taglio dei tassi di interesse, la Fed procede a barra ferma.Di Andrea Panizzon

Investire cercando alpha o il beta, senza confondere beta per il vero alpha...Di Andrea Panizzon

Mentre la volatilità sui mercati viene costantemente depressa (https://shorturl.at/TOMED), la situazione del maggiore beneficiario di un vix ai (quasi) minimi termini, il carry trade giapponese, vive ore complesse da decifrare: i rendimenti dei JGB salgono, ma lo YEN rimane, per ora, debole.Di Andrea Panizzon

Siamo immersi da un decennio in un ciclo di dominanza delle large cap sullo S&P500, ma non è sempre stato così. Spesso il posizionamento migliore è stato quello sullo S&P500 equal weighted. In questo episodio studiamo un poco la storia e cerchiamo di trarne insegnamento.Di Andrea Panizzon

Complici i mercati cinesi rialzisti, si moltiplicano le voci di un imminente QE da parte delle autorità di Pechino. In realtà sembra altro e ne discuto in questo episodio.Di Andrea Panizzon

Se il cambio di passo nel QT e i dati macro hanno dato una mano alle quotazioni azionarie, il dollaro esce poco scalfito da queste variazioni della melodia.Di Andrea Panizzon

Oggi la FED ha annunciato l'avvio del tapering al QT e questo coincide con l'annuncio del Q.r.a. da parte del Tesoro Statunitense.Di Andrea Panizzon

Ci sono alcuni segnali di svalutazione dello Yuan rispetto al Dollaro, ma si fatica a comprendere come questa eventuale svolta mercantilista collimi con il desiderio di una Cina protagonista delle riserve valutarie mondiali....Di Andrea Panizzon

Mentre il rendimento del decennale americano aumenta e l'oro tiene il passo (https://acesse.dev/uJek5), colgo l'occasione per ragionare con voi della frontiera efficiente in relazione al rendimento del treasury a 10 anni.Di Andrea Panizzon

Anche se l'inflazione CPI statunitense dovesse sorprendere al ribasso quest'oggi e la BCE suonasse incerta al meeting di giovedì prossimo, altri fattori macroeconomici e geopolitici (https://shorturl.at/dkACW) pongono pressione ai beni reali sulle note della svalutazione monetaria.Di Andrea Panizzon

Aprile inizia con una mossa inaspettata dell'indice MOVE (https://shorturl.at/blyK8), a seguito di un'impennata nei rendimenti del Treasury decennale americano.Di Andrea Panizzon

Magari vi sareste aspettati una puntata dedicata all'ultimo meeting della FED e al DOT PLOT, ma avendone già scritto nello scorso fine settimana (https://l1nq.com/z9C3X), preferisco approfondire un altro tema che, come quello dei dividendi, avrà secondo me un ruolo centrale nei prossimi anni per i mercati: il private credit.…

Il titolo dell'episodio credo rappresenti il dubbio (e la paura) principale per i mercati non solo obbligazionari, visto quello che hanno significato gli acquisti di obbligazioni da parte degli investitori giapponesi nell'ultimo decennio. Approfondisco il tema dopo l'intervento di ieri della BOJ, spiegato a questo link: https://shorturl.at/aoAF8 .…

Il venerdi' nero di Nvidia (https://encr.pw/OJMMQ), il possibile intervento della BOJ sui tassi di interesse (https://acesse.dev/FBb5w) non sono piu' importanti del livello delle riserve bancarie per avere qualche indizio sul prossimo trimestre.Di Andrea Panizzon

Uno dei grandi assenti di questi mercati azionari è il dividendo. In questo episodio riepilogo i motivi che ci hanno condotto alla progressiva erosione di questa comunissima prassi societaria che ha caratterizzato sin dalle origini la partecipazione azionaria e perché ci sono le condizioni affinché ci sia un ritorno alle origini.…

Come dice il titolo della puntata è un bel mistero e forse risolvere l'equazione AD = G+X+C, come nel caso della Germania potrebbe servire a svelarlo. Ne ho parlato nella puntata 175. Se dopo l'ascolto di questa puntata volete approfondire un poco il tema, ne sto scrivendo sulla mia newsletter Zugzwang Macro (https://shorturl.at/hiADT)…

Mentre attendiamo la trimestrale odierna di Nvidia, accompagnati dalla performance di venerdì scorso di Super Micro Computer (https://l1nq.com/ddhLY), concentriamoci sui fondamentali macroeconomici e visto che l'inflazione statunitense sembra nervosa, aiutiamoci con la lettura di un paper del F.M.I. che ha studiato 100 episodi inflazionistici del p…

724 milioni di dollari di utile sono stati il risultato trimestrale pubblicato nello stesso giorno da due importanti aziende di settori economici tutt'altro affini: Arm & Peabody. Al di là della palese divergenza nella capitalizzazione di mercato ci fa probabilmente bene riflettere sulle dinamiche macroeconomiche che hanno portato a quotazioni di b…

Se il decennale americano riprende a correre un motivo ci sarà. Meglio espandere un poco il constesto della puntata precedente di 5 minuti di finanza.Di Andrea Panizzon

Dopo l'annuncio del Q.r.a. ed il meeting della F.e.d. qualche considerazione di massima.Di Andrea Panizzon

Nonostante tutti i venti contrari il DAX ha raggiunto l'all time high. Lo prendo ad esempio perché non è l'unico indice ad averlo fatto, considerando in questo episodio i fattori che lo hanno spinto così in alto.Di Andrea Panizzon

Boeing è il titolo perfetto da analizzare, in questo momento, per comprendere cosa sia l'approccio agli investimenti "event driven" e quali sono i suoi limiti. Inoltre la società opera praticamente in duopolio (la concorrente è Airbus), visto che la mano pubblica è molto presente nella sua storia e nel settore della aviazione civile. L'evoluzione d…

In questa puntata rifletto un poco sul 2023 politico ed economico della Cina, cercando di trovare qualche filo conduttore per gli investitori.Di Andrea Panizzon

Cosa sta accadendo attorno al mar Rosso (e non solo)? Quali saranno gli effetti di questi fatti sulla supply chain globale e sulla inflazione?Di Andrea Panizzon

Convinti razionalmente che sarebbe finito presto, questo rally delle borse sta entrando nella storia. All'ultimo metro di questa lunga corsa ha pure avuto il supporto della FED e della BOJ. Forse è il caso di rivedere le nostre convinzioni. Sul significato del pivot della FED, potete leggere i miei commenti qui: https://shorturl.at/oHZ28…

Tra le ragioni di questo rally sulle borse ancora una volta la mano fiscale: 363 miliardi di dollari di surplus a novembre per l'economia statunitense.Di Andrea Panizzon

Ripartenza, atterraggio morbido, recessione. Tre scenari per l'economia americana con diverse possibili giustificazioni. Per approfondire: https://shorturl.at/dqtzADi Andrea Panizzon

Giovedì l'OPEC+ procederà a decretare un nuovo taglio della produzione petrolifera?Di Andrea Panizzon

Ragionando ancora sulla pause della FED e sugli effetti della attuale composizione delle emissioni debitorie del Tesoro statunitense mi chiedo a chi giova questa situazione, oltre alle beta stocks?Di Andrea Panizzon

Mentre gli indici americani continuano a spumeggiare va in scena il processo a Google per violazione della normativa antitrust statunitense. Questione avvincente, foriera di molte conseguenza per le aziende in odore di monopolio negli U.S.A.Di Andrea Panizzon

Dopo questo short squeeze sugli indici azionari statunitensi si aprono diversi scenari e non necessariamente sarà quello più razionale a prevalere.Di Andrea Panizzon

Sul finire della scorsa settimana scrivevo nella mia newsletter come ci stessimo a mio giudizio avviando in una fase di stabilizzazione quantitativa (https://tinyurl.com/4pv4u3mr). I primi tre giorni di questa settimana ci danno delle conferme in questo senso.Di Andrea Panizzon

Il ciclo di Kitchin attuale è iniziato ad ottobre 2022 ed è ancora ai primordi ed in fase rialzista. Cosa può portarci nella fase rialzista che esso prevede successivamente a queste drammatiche settimane? L'altro ieri ad esempio il decennale americano ha ceduto sonoramente...centrano la speculazione e la SEC (https://tinyurl.com/t3udpy78).…

Cerco di applicare la teoria dei giochi alla situazione israeliana, come seconda parte di un più ampio discorso che riguarda anche le complessità del sistema energetico in cui viviamo (link: https://l1nq.com/sYkPH ).Di Andrea Panizzon

Niente di più e niente di meno di quello che dice il titolo. Sorvegliati speciali petrolio, oro, i rendimenti obbligazionari dei treasury...lo yen.Di Andrea Panizzon

Oggi va in scena il meeting dell'OPEC+ dove verrà discussa la prosecuzione dei tagli alla produzione. Ci sono 3 fattori determinanti da discutere per intuire la direzione del prezzo del barile.Di Andrea Panizzon

La trasmissione della politica monetaria differisce in velocità e impatto da paese a paese. Per questo motivo stiamo assistendo a scelte di politica monetaria differenti a seconda delle aree geografiche, ma una vittima comune, prima o poi, è il mercato immobiliare residenziale.Di Andrea Panizzon

Dopo la BCE la scorsa settimana si apprestano ad intervenire sulla politica monetaria 11 Banche Centrali in appena 36 ore, durante la presente ottava. Le scelte saranno divergenti a seconda del quadro macroeconomico nazionale.Di Andrea Panizzon

C'è qualcosa di sostanziale dietro il c.d. "effetto settembre"? Almeno per quest'anno i dati macroeconomici e le circostanze sembrano giustificarlo.Di Andrea Panizzon

Tutti parlano di Nvidia (https://tinyurl.com/a-proposito), ma nel frattempo i Brics pensano all'allargamento della coalizione, mentre il dollaro volteggia come un condor dall'alto...Di Andrea Panizzon

Al simposio di Jackson Hole tutti erano in attesa delle parole di Powell, ma più ricco di contenuti e degno di nota mi è sembrato il discorso di Lagarde. Link a corollario: il discorso di Powell: https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20230825a.htm commento all'intervento del Presidente della FED: https://tinyurl.com/quattordicilupi…

Mentre i telegiornali parlano esclusivamente della crisi del settore immobiliare cinese, vengono per la prima volta rilasciati i dati sui consumi interni relativi ai servizi. Dipingono un quadro diverso e in mutamento per l'economia privata cinese. Per capire cosa sta succedendo a Pechino, oltre a chiarire i punti oscuri sulla crisi di Country Gard…

Ai guai della Cina si aggiungono anche le tensioni su una importante Trust Company. L'intervento possibile della PBOC per calmierare il mercato FX potrebbe avere conseguenze importanti sul mercato dei Treasury statunitensi in un momento non proprio opportuno. Per approfondire seguite questo link alla mia newsletter: https://tinyurl.com/2cut2j7t…

La reindustrializzazione statunitense è avviata e il primo passo che ce ne fa sentire la presenza è la diminuzione dei buybacks a favore del futuro incremento dei capex aziendali. Sugli altri temi della settimana, di seguito i link alla mia newsletter: macromese di agosto 2023: https://tinyurl.com/3bkbn3f3 ritorno a H.o.p.e. street: https://tinyurl…

Visto che il Tesoro Statunitense ha annunciato una futura copiosa emissione di titoli obbligazionari nel prossimo semestre, colgo l'occasione per scrivere il copione di una commedia intitolata "Uccidere l'inflazione". E' in 5 atti e siamo solo al primo.Di Andrea Panizzon

Questa settimana sono in scena il Politburo del Partito Comunista Cinese e i meeting della FED, BCE e BOJ. La settimana più importante dell'anno insomma...fino alla prossima occasione...e ad accompagnamento qualche riflessione su inflazione e l'illusione del no landing: https://tinyurl.com/457uu8zsDi Andrea Panizzon

Dopo la crisi bancaria negli Stati Uniti le borse, in qualche modo, hanno ripreso slancio. Ragiono nell'episodio su cosa è successo e se questo sia un cambio paradigmatico o se è tempo per la Fed di allentare il suo sostegno.Di Andrea Panizzon